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三钢闽光:延续高分红 关注后续资本运作

日期:2019-06-13

三钢闽光:延续高分红 关注后续资本运作

三钢闽光:延续高分红关注后续资本运作  事件:公司发布2018年年度业绩,报告期内公司实现营业收入亿元,同比增长%;实现归属于上市公司股东的净利润亿元,增幅%;实现基本每股收益元,增幅%。   收购三安大幅提高营收、增厚利润。 报告期内,公司实现营业收入亿元,归属于上市公司股东的净利润亿元,基本每股收益元。

  2018年公司完成了收购三安钢铁100%股权并将其纳入合并财务报表范围使公司业绩大幅增长,公司取得了自成立以来最好经营业绩。

  钢价下行叠加固定资产减值,导致四季度利润环比下降。 12月份螺纹钢下跌幅度超10%;公司对部分固定资产进行报废处置,一次性影响公司四季度利润亿元左右。 考虑到节后需求回暖以及1-2月份社融数据改善,未来钢价回升有望带动公司净利润的提高。

  低负债高现金流,分红与送股相并行。 公司资产负债率水平仅为%,低于全国钢铁行业平均资产负债率的60%,后续存在调整的空间。

此外,公司全年货币资金达亿元。

2018年公司分红方案为“10派20转5”。   即每10股派发先进红利20元,合计派发亿元,并以资本公积金转增股本,每十股转增5股,股息率达%。

  2019年或有新一步资本运作计划。

公司在2019年1月以亿元收购山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司钢铁产能指标(铁104万吨,钢100万吨),后续或与亿鑫钢铁继续合作该产能指标的运作。 此外,公司还需要着手解决罗源钢铁注入问题。

  2019年目标为产钢千万吨,基建技改将花费26亿元。 公司2019年目标为全年产钢1001万吨、钢材1017万吨(其中三明本部662万吨、泉州闽光310万吨、漳州闽光45万吨)、焦炭78万吨。 实现营业收入亿元,利润亿元。

公司2019年基建技改计划投资亿元。   盈利预测与投资评级:预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为、和亿元;归母净利润分别为、和亿元(上期2019、2020利润预测为、亿,变化主要基于铁矿石成本上升的考虑);EPS分别为、和元,对应PE分别为、和,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:1、环保限产不及预期;2、下游需求不及预期。

(文章来源:东兴证券)。

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